6654 不二電機工業

銘柄分析

■業務内容



・制御用開閉器、接続機器、表示器、電子応用機器メーカ。


■時価総額



・自社株として発行総数の3.3%を保有。

・05/3/15現在、60億円。



■賃借対照表



・2005.1期に投資有価証券が増大。

・負債の継続的な減少により清算価値は年々増加。2005.1期が最大。



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■損益計算書



・売上、利益ともに減少傾向。電力業界が大底の模様。



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■CF計算書



・営業CFは、5億円程度で安定。ここ2年は投資も押さえ気味。



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■大株主



・オーナー株主で子会社リスクは無し。

スイスのプライベート・バンカーが3%株主として登場。

・竹田和平の顔も見える。



■バリュー指標



・資産MS +20%

・収益MS -15%

・本質的利回り +6.3%

・PER 26.0 (実績ベース)

・PCFR 11.7 (実績ベース)

・PBR 0.6



→ 本日(3/15)発表の決算では、利益-25%



→ 時価総額60億円に対して、

  現金の多さ、負債の少なさが目で見て分かると思います。

コメント

  1. ☆りおん☆ より:

    はじめまちて こんばんわでちゅ。
    挨拶が遅れてすみまちぇん。いつも拝見ちゃちぇてもらってまちた。
    今回の不二電機のレポート、非常に参考にさせてもらいありがとうございまちた。今後も企業分析レポート楽しみにちてまちゅでちゅ。

  2. gotospace より:

    >☆りおん☆さん

    こちらへのコメントどうもです!

    今後ともよろしくお願いいたします。
    お互いに今後も頑張りましょう~。:-)

  3. まさま より:

    すばらしいレポートですね。
    大変に参考になります。
    わたしもこれだけ自分で
    書けるようになりたいですね~。
    今後もよろしくお願いします。

  4. gotospace より:

    まさまさん、どうもです。(*^^*)

    定性分析の方も、載せようかと思っていますが、誰かが書きそうな気もするので、すこし待ってます。(^^;

  5. chiaki より:

    はじまして。バリュー投資勉強中です。いまはまず決算書がしっかり理解できるようにお勧め図書を読んでいます。
    バリュー指標の“資産MS 収益MS”の“MS”とは何なのでしょうか?
    教えていただけますでしょうか。宜しくお願いします。


  6. gotospace より:

    chiakiさん、はじめまして。(*^^*)

    MS : Margin of Safety 安全余裕率の略で、
    資産バリュー、収益バリューが時価総額と比べて
    どの位かを示した指標です。
    (MSが大きければ大きいほど良い)

    具体的には、

    資産MS=(清算価値-時価総額)/時価総額
    収益MS=(余裕現金+将来利益現在価値-時価総額)/時価総額

    として私は現在評価しています。

    投資の勉強頑張って下さい。私も頑張ります。:-)

  7. chiaki より:

    早速の御返事ありがとうございます!!
    gotospaceさんのサイトを見て&読んで、目からウロコがたくさんおちています。
    数字だけで見るよりビジュアルにしたらなんと判り易いことか!それにgotospaceさんの普通とは違った角度のモノの見方。スイスプライベートバンカー発見etcetc、“なるほど~~~”ととても参考になります。何事も好奇心ですね。これからも楽しみに読ませていただきます。

  8. gotospace より:

    chiakiさん、どうもです。(*^^*)

    ありがとうございます。
    ビジュアル系はこれからも強化したいですね。

    今後ともよろしくお願いいたします。:-)

  9. 大川 将 より:

    こんにちは、大川と申します。

    本件企業が、他社と比べてROEが低く、どうかなぁと思うのですが
    どのようにお考えでしょうか?

    まず、私が参入を検討している理由として、実際の正味株価
    を次のように試算しています。
    ・1868.35円
    最低、一応上記金額まではあがると想定してます。

    また、競合比較をすると
    企業名 不二電気 日東工業 エナジー 戸上電気 春日電機
    コード 6654 6651 6646 6643 6650
    棚卸回転 4.05 12.72 5.44 5.45 9.62
    純利益率 10.94 6.88 0.63 2.94 3.17
    設備投資 44.66 97.3 244.39 82.39 65.34
    ROE 2.5 5.96 1.56 7.82 5.85

    ROE以外は、他社に比べていいのですが、
    いまいちROEが悪い気がします。

    有価証券報告書も一応見て、企業の概要はつかんで入るのですが
    ご意見いただけば幸いでございます。

  10. gotospace より:

    大川さん、はじめまして。(*^^*)

    私が当時、この企業に手を出した時は、
    収益バリューは安全側にゼロとして考えていました。

    理由は、年々、売上高と共に経常利益率も低下していたからです。
    今後、どうなるか予測するのは大変難しいと私は思いました。

    幸いなことに、この企業の資産バリューは、
    現在の株価1,020円でも概算で約10%の安全余裕があります。

    なので、時価総額が上記バリューに達するまで、
    約10%の株価上昇は有り得ると思います。
    いつになるかは分かりませんが。。。

    資産バリューはなかなか変動しませんが、
    収益バリューは結構大きく変動します。形を変えたROEも同じくです。
    そのため、この企業の今後のROEの予測は、私にとっては非常に難しく、
    なかなかコメントが出来なくてすみません。。。

    クイックではこんな感じです。ご参考になりましたら幸いです。:-)

  11. 大川 将 より:

    Gさん、早速のご連絡誠にありがとうございます。
    GさんのHPは日ごろいつも拝見しております。
    今後とも情報交換できれば幸いでございます。

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