4724 シチエ

銘柄分析

■業務内容



・アミューズメント施設運営。DVD等レンタル事業。

(ドンキホーテのゲーセン版のようなイメージ?)


■時価総額



・自社株として発行総数の1.3%を保有。

・05/3/14現在、134億円。



■賃借対照表



・2002.12期、2003.12期に10~20億円規模の有形固定資産を取得。

・総資産は毎年+10%以上の増加。



4724-BS




■損益計算書



・1998.12期以降、売上高微増だが、売上高利益率も年々向上。現在+10%



4724-PL




■CF計算書



・営業CFは、20億円程度で安定。

・しかし、2002.12期以降、アミューズメントシフトにより投資CFが増大。



4724-CF




■大株主



・筆頭株主の馬場富雄氏は、2004.3までシチエの会長だった方。

 IPOと思われる株売却により1999年の高額納税者88位。



・第3位のタワー投資顧問も大量保有だが、買値は700円以下。

 現在、ピーク時よりも保有割合は下がっている。

 将来利益予想に基づく保有と思われる。



・最近資本提携したゲオ。



→ 子会社リスクは無いが、大株主の売出しによる需給悪化が

  今後発生することがあるかも。



■バリュー指標



・資産MS -67%

・収益MS -36%

・本質的利回り +6.4%

・PER 11.9 (実績ベース)

・PCFR 5.7 (実績ベース)

・PBR 1.6



→ 資産バリュー、収益バリューともに瞬時値としては特記なし。

  営業CFベースでは割安。成長バリューもプラスと判断。



  結局、ここ数年の投資の効果が指標に現れていないのに、

  指標ベースで割安圏内であることがチャームポイントか。

コメント

タイトルとURLをコピーしました